淡水河谷首次涉足鐵礦石基差貿(mào)易

近日,巴西淡水河谷金屬(上海)有限公司(下稱(chēng)“淡水河谷”)與山東萊鋼永鋒鋼鐵貿(mào)易公司(下稱(chēng)“萊鋼永鋒”)簽訂了以大商所鐵礦石期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易合同。市場(chǎng)人士表示,這標(biāo)志著全球最大鐵礦石生產(chǎn)商開(kāi)始利用我國(guó)鐵礦石期貨價(jià)格作為參考進(jìn)行貿(mào)易定價(jià),也是境外礦山首次利用期貨價(jià)格開(kāi)展基差貿(mào)易,對(duì)于在全球鐵礦石市場(chǎng)中推廣基差貿(mào)易、優(yōu)化定價(jià)機(jī)制和提高中國(guó)價(jià)格影響力具有里程碑式意義。據(jù)悉,淡水河谷與萊鋼永鋒的基差貿(mào)易合同以“期貨價(jià)格+基差”為結(jié)算價(jià)格,礦種設(shè)定為巴西混合粉(BRBF),交貨地點(diǎn)為青島前灣港。雙方以大商所鐵礦石期貨2005合約為價(jià)格基準(zhǔn),參考國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)差等因素確定基差。此次雙方采用了典型的賣(mài)方叫價(jià)模式,淡水河谷作為賣(mài)方行使點(diǎn)價(jià)權(quán),萊鋼永峰作為買(mǎi)方通過(guò)在期貨市場(chǎng)對(duì)沖的方式鎖定采購(gòu)成本。

對(duì)于境外礦山來(lái)說(shuō),通過(guò)基差貿(mào)易可以在不直接參與期貨市場(chǎng)的前提下,以人民幣計(jì)價(jià)、以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)銷(xiāo)售港口現(xiàn)貨,有利于對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、鞏固與下游中國(guó)客戶(hù)的貿(mào)易關(guān)系?!盎钯Q(mào)易具有靈活性,為買(mǎi)賣(mài)雙方提供了管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具。隨著港口貿(mào)易和人民幣計(jì)價(jià)方式的日益普及,基差貿(mào)易模式可以豐富現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)方式?!钡庸认嚓P(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

實(shí)際上,2015年以來(lái),淡水河谷嘗試在中國(guó)港口進(jìn)行混礦生產(chǎn)和人民幣現(xiàn)貨銷(xiāo)售,以進(jìn)一步貼近中國(guó)市場(chǎng),滿(mǎn)足終端客戶(hù)的需求。2018年,淡水河谷以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的鐵礦石銷(xiāo)售量達(dá)到1800萬(wàn)噸。此次使用期貨價(jià)格為參考進(jìn)行現(xiàn)貨銷(xiāo)售,是全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商首次利用我國(guó)鐵礦石期貨價(jià)格作為參考進(jìn)行貿(mào)易定價(jià),也是境外礦山繼長(zhǎng)協(xié)定價(jià)、指數(shù)定價(jià)模式之后,對(duì)衍生品定價(jià)模式的全新嘗試。

對(duì)國(guó)內(nèi)鋼廠來(lái)說(shuō),通過(guò)基差貿(mào)易可以提早拿貨、靈活定價(jià),以鎖定成本和利潤(rùn)。相比于絕對(duì)價(jià)格變化,基差波動(dòng)幅度更小,開(kāi)展基差貿(mào)易有利于鋼企減少交易風(fēng)險(xiǎn)。“相比于傳統(tǒng)的長(zhǎng)協(xié)、普氏指數(shù)定價(jià)等模式,基差貿(mào)易模式的定價(jià)周期更加靈活,企業(yè)可以選擇符合自身需求的定價(jià)周期,不必像傳統(tǒng)長(zhǎng)協(xié)及指數(shù)定價(jià)模式,將周期限定于某一個(gè)時(shí)間段內(nèi)。同時(shí),期貨市場(chǎng)提供了公開(kāi)透明和實(shí)時(shí)的價(jià)格信號(hào),讓企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)變化動(dòng)態(tài)管理交易和庫(kù)存,大幅降低違約風(fēng)險(xiǎn)。”萊鋼永鋒總經(jīng)理李超表示。

相關(guān)市場(chǎng)人士介紹,鐵礦石期貨價(jià)格由大量產(chǎn)業(yè)企業(yè)和投資者公開(kāi)交易形成,價(jià)格形成機(jī)制更為公開(kāi)透明和公允,反映鐵礦石供需格局。尤其去年鐵礦石期貨國(guó)際化后,得到了境外市場(chǎng)的高度關(guān)注,境外客戶(hù)遍布澳大利亞、日本等15個(gè)國(guó)家和地區(qū)。通過(guò)鐵礦石期貨國(guó)際化,未來(lái)將在中國(guó)形成以人民幣計(jì)價(jià)、具有全球代表性的鐵礦石價(jià)格基準(zhǔn),在國(guó)際市場(chǎng)發(fā)出中國(guó)的買(mǎi)方聲音,提升中國(guó)價(jià)格的國(guó)際影響,推動(dòng)我國(guó)鋼鐵行業(yè)從價(jià)格被動(dòng)接受者轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)格制定參與者。此外,隨著更多境內(nèi)外企業(yè)采用以中國(guó)期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易模式,未來(lái)國(guó)際貿(mào)易中人民幣結(jié)算和支付比例有望進(jìn)一步提升,推動(dòng)期貨市場(chǎng)更好地服務(wù)于人民幣國(guó)際化。

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