9月20日,據(jù)報道,中鋼集團債轉(zhuǎn)股方案已經(jīng)獲批,意味著新一輪債轉(zhuǎn)股正式啟動。而同樣作為鋼鐵企業(yè)的渤鋼集團債務處置最新思路的實施卻困難重重,能否抗壓落地還需權衡各方利益,得到更多的資源和政策傾斜,來有效處理不良資產(chǎn)。
據(jù)了解,渤鋼債務重組方案由此前的“債轉(zhuǎn)投”變?yōu)椤皞D(zhuǎn)債”。即將500億元債務由渤鋼集團中三家企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)組建新的公司承接,800億元債務將采取留存原有公司和金融機構(gòu)核銷兩種方式予以解決,600億元將進行“債轉(zhuǎn)債”。
中信建投首席宏觀分析師黃文濤認為,無論是上次方案中由基金從銀行購買不良貸款的方式,還是本次方案中由國資運營公司從銀行購買600億不良貸款的方式,都需要銀行理財資金購買,區(qū)別只是前者購買基金份額后者購買國資運營公司的債券。
回顧渤鋼集團歷史,2010年7月,渤鋼集團經(jīng)天津市委、市政府批準成立之時,中國建設銀行(601939,股吧)等8家銀行給予總計1000億元授信額度。在即將重組之時,天津市政府對渤鋼的幫扶意愿仍然強烈,多次提出解決思路。
不過,“方案能否落地取決于天津政府及相關金融機構(gòu)為其托底的意愿堅定程度。一旦確定實施,相關銀行面臨的相當程度的實際損失?!敝行殴淌請F隊表示。
從實際情況看,天津市去年財政收入僅2600億,而渤鋼體系就有債務超過2000億,再加上物產(chǎn)集團、泰達控股和城投集團等市管國有企業(yè),債務總額已經(jīng)接近8000多億,且資產(chǎn)變現(xiàn)能力很差,由政府全盤承接債務幾乎不可能。因此,此次方案中,天津市財政明確僅出資100億成立國資運營公司。
“這些大型國企的不良貸款回收難度大,市場化籌資幾乎不可能,依靠銀行資金的概率更大”,黃文濤表示。
實際上,重組方案重口難調(diào),多家銀行達成一致意見絕非易事。特別需要注意的是,此次渤鋼債務重組的主導人為黃興國。近日,中央紀委發(fā)布消息稱,天津市委代理書記、市長黃興國涉嫌嚴重違紀,目前正接受組織調(diào)查。中信固收團隊表示,這對方案能否抗壓落地的影響還是未知數(shù)。
雖然此次渤鋼集團債務重組方案若要實施落地壓力不小,中信固收團隊表示,若能在權衡各方面利益同時,使渤鋼集團在去產(chǎn)能進程發(fā)力的下半年,得到更多的資源和政策傾斜,集中優(yōu)質(zhì)資源,享受行業(yè)分化帶來的紅利,有效處理不良資產(chǎn),債務困局或?qū)⒌玫胶侠斫鉀Q。