16日上午，中鋼集團(tuán)一位不愿具名的高層人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時確認(rèn)，目前，中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案確已上報，但在未獲正式批復(fù)前，債轉(zhuǎn)股具體方案無法透露，“但中鋼成為債轉(zhuǎn)股第一例嘗鮮的可能性還是有的。”
隨著債轉(zhuǎn)股方案近日上報國務(wù)院，新一輪債轉(zhuǎn)股的帷幕已經(jīng)拉開，與上一輪債轉(zhuǎn)股“政策性一刀切”不同，這一次債轉(zhuǎn)股思路是市場化、一企一策、政府不兜底。
有望首例嘗鮮債轉(zhuǎn)股
從2014年9月被曝出債務(wù)逾期的風(fēng)波至今，中鋼集團(tuán)近2年來一直經(jīng)受著債務(wù)危機(jī)的考驗。
8月15日，財新報道，“經(jīng)過近兩年的談判，負(fù)債近千億中鋼集團(tuán)債轉(zhuǎn)股方案基本落地，目前有關(guān)方案已經(jīng)上報國務(wù)院，很快將有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。”
16日，中鋼集團(tuán)一位不愿具名的高層人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道確認(rèn)，目前，債務(wù)重組方案確已上報，但在未獲正式批復(fù)前，方案中債轉(zhuǎn)股等具體內(nèi)容無法透露。
由于鋼鐵礦業(yè)陷入10年來最冷寒冬，加上前些年擴(kuò)張?zhí)旃芾聿簧疲袖摷瘓F(tuán)于2014年9月被傳出債務(wù)逾期風(fēng)波，在債務(wù)多米諾效應(yīng)下，風(fēng)波逐漸演變成危機(jī)。
2014年國慶后，中鋼集團(tuán)新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子開始推進(jìn)改革和重組，試圖帶領(lǐng)中鋼走出債務(wù)危機(jī)。截至2014年12月底，中鋼集團(tuán)及所屬72家子公司的債務(wù)總額逾1000多億元，其中金融機(jī)構(gòu)債務(wù)近750億元，牽涉境內(nèi)外80多家銀行，還有些信托及金融租賃公司。
在銀監(jiān)會、國資委等部門協(xié)調(diào)下，由中國銀行(3.440, -0.01, -0.29%)牽頭成立了債委會，與中鋼方面共同協(xié)商制定債務(wù)重組方案。“一家在行業(yè)寒冬中陷入困境的企業(yè)，分別與幾十家銀行談判博弈，最后拿出一套各方都能接受的方案，非常不容易?！碑?dāng)時一位中鋼內(nèi)部人士曾如此向記者感慨。
3月底，這份來之不易的重組方案被上報到銀監(jiān)會、國資委等主管部門待批?？傮w方案中，包括幾十家銀行談成的減債、展期、債轉(zhuǎn)股等條款，最終債務(wù)規(guī)模有望降至600億元左右，其中，債轉(zhuǎn)股的比例大約占到一半，展期的部分債務(wù)時限為6年。
但一位接近債委會的機(jī)構(gòu)人士16日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道透露，“當(dāng)時國內(nèi)連續(xù)發(fā)生渤海鋼鐵、東北特鋼等多起債市違約案例，而債轉(zhuǎn)股的相關(guān)文件又尚未出臺，中鋼債轉(zhuǎn)股在內(nèi)的債務(wù)重組方案一度出現(xiàn)反復(fù)而被擱置?！?/p>
在等待了3個月之后，關(guān)于中鋼債務(wù)方案上報的消息再次傳來。上述中鋼高層人士稱，方案何時才能獲批現(xiàn)在仍是未知數(shù)，但隨著中鋼集團(tuán)的經(jīng)營情況轉(zhuǎn)好，債轉(zhuǎn)股文件征求意見完畢之后，相信會很快有進(jìn)展的。
如中鋼集團(tuán)此次債務(wù)重組方案能順利獲批，標(biāo)志著時隔17年之后，國內(nèi)首例鋼礦央企將依照法規(guī)政策再次試水“債轉(zhuǎn)股”，這也意味著，新一輪的債轉(zhuǎn)股，正式破冰拉開帷幕。
債轉(zhuǎn)股方案不會大規(guī)模實(shí)施
“中鋼債轉(zhuǎn)股方案的落地，對鋼鐵行業(yè)到底能有多大的借鑒意義，仍有待進(jìn)一步觀察。”一位鋼鐵行業(yè)分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。
據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，截至2015年底，全國鋼鐵企業(yè)總負(fù)債超4萬億。在該分析師看來，債務(wù)問題是目前鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能、去杠桿的核心問題之一，如果妥善有效的解決債務(wù)困境，將更有力的推動目前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能的進(jìn)程。
今年3月，國務(wù)院總理李克強(qiáng)多次表態(tài)，“可通過市場化債轉(zhuǎn)股的方式來逐步降低企業(yè)的杠桿率”，債轉(zhuǎn)股一度成為熱詞并引發(fā)資本市場關(guān)注。
但隨后出現(xiàn)的中鐵物債務(wù)違約等事件，讓市場對債轉(zhuǎn)股產(chǎn)生了爭議，反對的聲音認(rèn)為不能讓“僵尸企業(yè)”借債轉(zhuǎn)股來逃廢債，甚至最后成為化解產(chǎn)能的障礙。權(quán)威人士5月罕見針對債轉(zhuǎn)股發(fā)聲：“不要動輒搞債轉(zhuǎn)股。”關(guān)于債轉(zhuǎn)股的討論暫時告一段落。
8月初，銀監(jiān)會就《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)處置的若干意見》征求意見。這份征求意見稿最受關(guān)注的一點(diǎn)是：“支持金融資產(chǎn)管理公司（AMC）、地方AMC，對鋼鐵煤炭企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股。”這份文件提出，對資產(chǎn)負(fù)債率較高、在國民經(jīng)濟(jì)中占主要地位的鋼鐵煤炭骨干企業(yè)，支持AMC和地方AMC，按照市場化、法治化的原則，開展債轉(zhuǎn)股工作。
而近日上報國務(wù)院的債轉(zhuǎn)股的指導(dǎo)意見，則對哪些企業(yè)可以債轉(zhuǎn)股進(jìn)行了限定。
報道稱，“在最新的方案中，取消了此前傳聞的債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)規(guī)模的條款，強(qiáng)調(diào)‘一企一策、一事一議’。適用債轉(zhuǎn)股的債權(quán)以銀行貸款為主，債券等是否納入則由參與方自主協(xié)商。針對臨時有困難、但有前景的企業(yè)降杠桿；政府不強(qiáng)制拉郎配；鼓勵社會資金參與，政府不承擔(dān)損失兜底?！?/p>
上述分析師認(rèn)為，市場化、一企一策及政府不兜底，就表明未來債轉(zhuǎn)股不會是一刀切式的大規(guī)模實(shí)施，只會分地區(qū)、分類別的骨干、龍頭企業(yè)里試點(diǎn)進(jìn)行。但他強(qiáng)調(diào)，關(guān)于骨干企業(yè)和僵尸企業(yè)的定義，仍需要進(jìn)一步厘清。
按照上述銀監(jiān)會的征求意見稿的精神，顯然僵尸企業(yè)是不適合進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的。但問題，哪些是僵尸企業(yè)呢？目前各部委仍沒有一個清晰、可量化的指標(biāo)。
而北京市破產(chǎn)法學(xué)會副會長鄭志斌在采訪中向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者強(qiáng)調(diào)，目前，除了誰能轉(zhuǎn)的問題之外，還有“如何轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)多少及如何退出”等問題，仍需有關(guān)部門對《商業(yè)銀行法》、《破產(chǎn)法》等法律進(jìn)行修訂，為下一步債轉(zhuǎn)股的實(shí)施提供法律保障。