2015年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾激化,2016年上半年經(jīng)營情況或有改善。2015年,鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的矛盾激化。國內(nèi)鋼價在年底創(chuàng)出最低價,行業(yè)出現(xiàn)總體虧損,供給側(cè)改革的必要性更加突出,上市公司也紛紛下調(diào)2016年生產(chǎn)計劃。2016年鋼鐵出現(xiàn)了一輪“過山車”式的行情,盡管行業(yè)總體依然處于虧損狀態(tài),但鋼鐵行業(yè)景氣正逐漸走出低谷,預(yù)計鋼鐵行業(yè)上半年總體經(jīng)營情況將環(huán)比改善。
供給側(cè)改革落地生根:鋼鐵產(chǎn)能的長期過剩疊加短期出口受阻,我國供給側(cè)改革刻不容緩。減產(chǎn)、兼并與產(chǎn)業(yè)升級同時進(jìn)行是我國的供給側(cè)改革區(qū)別于其他國家鋼鐵行業(yè)退出的重要特點。在管理層的大力推動下,進(jìn)入二季度,供給側(cè)改革進(jìn)度明顯加快,各地紛紛上報了淘汰過剩鋼鐵產(chǎn)能的目標(biāo)及配套政策,供給側(cè)改革進(jìn)入快車道。隨著過剩產(chǎn)能的退出,鋼鐵供求有望恢復(fù)總體平衡,鋼鐵行業(yè)有望迎來景氣度的持續(xù)回升。
需求側(cè)方面,短期淡旺季切換疊加長期投資增長,需求穩(wěn)定可期。5月是鋼材淡旺季切換的窗口期,需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱令市場承壓;另一方面,鋼廠開工率持續(xù)上升,也使短期內(nèi)鋼價弱勢運(yùn)行。但6月鋼價逐步企穩(wěn),穩(wěn)增長投資給中長期鋼材需求注入了活力。《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動計劃》,有望提升未來三年我國2.5億噸鐵路/城軌鋼材的需求。我們預(yù)計2016年我國鋼材表觀需求量預(yù)計下降1%-1.5%,高于此前預(yù)期。
地域方面,西南地區(qū)及福建省將成為鋼材投資需求的重點地區(qū)。分地區(qū)來看,未來三年無論是鐵路投資,還是城軌投資,都較明顯的向西南地區(qū)傾斜;此外華中地區(qū)及福建省城軌投資占GDP的比重也較大。我們認(rèn)為,這一定程度上體現(xiàn)了管理層對發(fā)展西南及華中地區(qū)等經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的重視,發(fā)揮西南地區(qū)“一路一帶”橋頭堡的決心,也體現(xiàn)了我國大力發(fā)展海西經(jīng)濟(jì)圈,以應(yīng)對日益復(fù)雜的臺海局勢的政策意圖。
細(xì)分品種方面,高溫合金子領(lǐng)域有望獲得高速發(fā)展。國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》,未來五年擬補(bǔ)充3200架以上的航空器,未來20年我國每年高溫合金的年平均需求量將會達(dá)到3.5萬噸,年產(chǎn)值有望超過100億人民幣,高溫合金領(lǐng)域有望獲得高速發(fā)展。