2019年12月中國的挖掘機(jī)銷量同比增長25.8%,較11月漲幅擴(kuò)大4.8個(gè)百分點(diǎn)。2019年全年共銷售挖掘機(jī)235693臺(tái),同比增長15.9%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為,在基建投資增速逐步趨穩(wěn)、行業(yè)替換周期到來以及一帶一路戰(zhàn)略背景下出口增量市場(chǎng)打開等多重因素共振下,2020年工程機(jī)械板塊景氣度有望延續(xù),挖掘機(jī)存量更新的峰值將出現(xiàn)在2021年。
12月中國的挖掘機(jī)銷量同比增長25.8%,較11月漲幅擴(kuò)大4.8個(gè)百分點(diǎn)。2019年全年共銷售挖掘機(jī)235693臺(tái),同比增長15.9%,刷新去年的歷史新高記錄。機(jī)構(gòu)認(rèn)為,在基建投資增速逐步趨穩(wěn)、行業(yè)替換周期到來以及一帶一路戰(zhàn)略背景下出口增量市場(chǎng)打開等多重因素共振下,2020年工程機(jī)械板塊景氣度有望延續(xù),挖掘機(jī)存量更新的峰值將出現(xiàn)在2021年。
據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)10日發(fā)布的統(tǒng)計(jì),2019年12月納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)20155臺(tái),同比增長25.8%;其中國內(nèi)17238臺(tái),同比增長20.7%;出口2917臺(tái),同比增長66.8%。
受下游投資的強(qiáng)力帶動(dòng),2017年以來中國挖掘機(jī)市場(chǎng)持續(xù)火爆。2018年銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品203420臺(tái),同比漲幅45.0%。這一銷量也超過了2011年的176352臺(tái),創(chuàng)下歷史新高。
2019年,受益于內(nèi)需拉動(dòng)和補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施短板、環(huán)境治理等政策的進(jìn)一步實(shí)施以及“一帶一路”向縱深發(fā)展,工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。
以2009年6月為起點(diǎn)至今,方正證券(8.270,-0.15,-1.78%)(維權(quán))將挖機(jī)行業(yè)周期變化劃分為三個(gè)階段:
(1)2009.06-2011.04,第一輪上行周期,挖機(jī)行業(yè)經(jīng)歷連續(xù)23個(gè)月正增長;
(2)2011.05-2016.04,行業(yè)進(jìn)入調(diào)整階段,除2013.04-2013.12挖機(jī)行業(yè)因下游采礦業(yè)投資見頂出現(xiàn)短暫的向上反轉(zhuǎn),為期5年挖機(jī)景氣度整體較為低迷:
(3)2016.05-2019.11,行業(yè)復(fù)蘇邁進(jìn)第二輪上行周期,從協(xié)會(huì)披露數(shù)據(jù)看除2019年5月行業(yè)負(fù)增長外,行業(yè)已經(jīng)歷42月正增長。
從時(shí)間維度上可以看出:本輪復(fù)蘇周期持續(xù)時(shí)間更久韌性更強(qiáng),且景氣度仍在延續(xù)。
對(duì)比前后兩輪挖機(jī)行業(yè)的高潮期,方正證券認(rèn)為行業(yè)生態(tài)發(fā)生了本質(zhì)性變化。從行業(yè)層面表現(xiàn)來看:
(1)本輪復(fù)蘇周期持續(xù)時(shí)間更久,且景氣度仍在延續(xù);
(2)噸位結(jié)構(gòu)方面向兩頭發(fā)展(小挖、大挖),中挖銷售絕對(duì)量及品類占比均在萎縮;
(3)三一、徐工等國內(nèi)龍頭企業(yè)領(lǐng)銜國產(chǎn)替代,國產(chǎn)品牌已然崛起。
2020年是全面建設(shè)小康社會(huì)的收官之年,國開證券表示,2020年工程機(jī)械板塊景氣度有望延續(xù)。在基建投資增速逐步趨穩(wěn)、行業(yè)替換周期到來以及一帶一路戰(zhàn)略背景下出口增量市場(chǎng)打開等多重因素共振下,工程機(jī)械此輪景氣周期有望繼續(xù)拉長,在行業(yè)集中度不斷提升的背景下龍頭企業(yè)更具優(yōu)勢(shì)。
東興證券(12.470,-0.09,-0.72%)根據(jù)其樣本數(shù)據(jù)測(cè)算稱,目前2011年出產(chǎn)的二手挖掘機(jī)平均開機(jī)小時(shí)數(shù)為9012個(gè)小時(shí),按照目前單臺(tái)挖掘機(jī)平均工作強(qiáng)度1000-1500個(gè)小時(shí)/年計(jì)算,2011年的二手挖掘機(jī)將在2021初左右達(dá)到理論淘汰值。也就是說,當(dāng)假定下游需求不出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的情況下,挖掘機(jī)存量更新的峰值將出現(xiàn)在2021年。(本文來自人民幣交易與研究)
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